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谁在支撑着中国钢材价格的暴涨?

2016-04-22 点击数:2102
今年3月起,钢材市场经历连番暴涨,近年来几所罕见。据兰格钢铁云商平台监测数据显示,截止21日发稿,北京市场三级螺纹钢价格2980元,较年初上涨66.5%;与去年12月的最低价格1600元相比,涨幅超过80%。
 
“金三银四”转眼已接近尾声,这2个月大多数品种涨幅已经超过1000元。尽管大家都有种坐等“价格的小船说翻就翻”的准备,但市场依然在乐此不疲的拉涨着。究竟是什么在支撑着钢价的小船儿呢,我们认为不外乎以下几个原因:
 
库存消耗过快易涨难跌。近年来钢材价格连续下滑,导致钢材社会库存一直处于历史低位。今年年后的钢材社会最高库存较往年同期低四分之一。而随着近一个月来钢材价格不断攀涨、气温回暖,下游需求复苏,使本就维持低位的钢材社会库存快速消耗。以北京建材为例,截至4月14日北京建筑钢材社会库存为25.17万吨,较上月同期降幅为24.9%,年同比下降60.6%。其中,线材库存和螺纹钢库存分别比上月同期下降22.67%和27.35%。低库存就意味着低风险,难免奇货可居货少价扬,今年以来钢材市场可以肆无忌惮的拉涨也多亏于此。
 
钢厂价格积极推涨。21日沙钢上调4月中旬建材价格,无论高线、盘螺、螺纹,一律上调550元。这个调价动作可谓是“狂暴”了。而上周,河钢5月板材价格连续两个月上涨,其中热轧板卷、冷轧板卷、镀锌板等主流产品再度上调300-400元不等。几乎同一天,宝钢5月份订货价格出台,毫无疑问再次上调,其主流产品出厂价上调150-250元。本月更早时候河钢已经大幅上调建材中旬指导价格,高线、螺纹钢、盘螺分别上涨300、450、300元。钢厂订货价上调无疑推动钢价继续上涨。
 
黑色多头盛宴仍在延续。近一段时间国内大宗商品期货市场继续飙升。自去年年底有色系率先反弹之后,黑色系随即接棒而上,并展现出超预期的持久性,反弹幅度也明显超出有色系,其中主力合约螺纹钢累计反弹超50%,铁矿石反弹超40%。铁矿石、螺纹钢、焦炭等均多次连续逼近涨停,成为大宗商品反弹的领军者。目前来看,期现双双发力,黑色系品种延续强势,多头盛宴仍未散场。
 
一季度经济开局良好。上周末一季度宏观数据集中出炉,一季度GDP同比增长6.7%,固定资产投资同比增长10.7%,信贷增加幅度明显,房地产数据全面好转,表明当前经济增长在合理区间内平稳运行、开局良好,而且出现了结构优化、提质增效的良好态势。实体经济阶段性筑底回升,带动需求改善的预期有助于提振市场信心。
 
下游需求整体复苏超预期。从统计局公布的相关数据来看,一季度固定资产投资超预期上升,特别是房地产投资和基建投资均明显回升,同比增速分别为6.2%和19.6%,其中房地产投资增速是2年以来首次回升。这主要是因为销售旺盛推动房地产开发企业投资信心恢复,因此房地产新开工面积也出现快速回升,前3月新开工面积同比增长19.2%,比前2月提升5.5个百分点。制造业方面,3月份中国制造业采购经理指数(PMI)为50.2%,较上月上升1.2个百分点,这是最近8个月以来首次回升到50%以上的枯荣线。从产量数据来看,汽车产量增速、挖掘机销量增速等均出现超市场预期的回升。
 
另外,中钢协的数据来看,1-2月重点钢企亏损114亿元,这种亏损在当下供给侧改革、淘汰僵尸企业等一系列政策氛围下,使得钢铁企业显得危机重重。在之前《Lgmi:2016年钢铁到期债券规模逾2000亿元》文章中,我们在讨论钢铁行业债转股可能性的时候提到过,如果债转股成为现实,那么重点也将集中于有脱困能力的企业,企业的盈利能力、偿债能力、未来持续运营能力等因素都将是能否成为债转股的考量标准。在这场攻坚战里,钢厂迫切的希望能够减亏、扭亏为盈。因此今年无论是供给侧还是中间流通环节,市场各方都有着涨价的强烈意愿。
 
但是从历史经验来看,钢价短期暴涨的后遗症总是难以避免,最主要的就是随着盈利上升带来的产量释放。据国家统计局数据显示,2016年3月份我国粗钢产量7065万吨,同比增长2.9%,3月份全国粗钢日均产量227.9万吨,环比上升12.94%。227.9万吨的日均产量已经处于历史相对高位,逼近2015年的最高日均229.8万吨,距离历史最高纪录日均的231万吨也相差无几了。从过去几年的经验来看,“高产”这个后遗症无论在任何时期都是涨价的天敌,如果再这么持续下去,价格的小船儿怕是该说翻就翻了。
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